上市公司2024年一季报已集结，家居建材行业前3个月，是在为复苏奠定“开门红”，还是依然在房地产阴影中艰难求生？继此前率先解读《13大行业、108家公司！上市家居企业2023年业绩榜全览》后，家居新范式本期盘点了100+家居行业上市企业的一季度财报，看2024Q1“上市阵营”选手们都作答了哪些成绩、趋势和成长机会？

  总览分析发现：行业营收喜忧参半，近半数细分家居领域的平均营收增长出现负数，涵盖装饰装修、厨电、家居卖场、建材、家纺、门窗幕墙6大行业。除却软体家居、成品家具行业取得超10%的平均营收增长成绩外，剩余正增长的行业均以个位数的平均增速缓慢增长，如陶瓷卫浴、地板、定制家居和照明行业。

  定制家居行业中欧派家居依然是妥妥的c位，比排行第二的索菲亚营收高出15亿多。软体家居行业中的顾家家居营收超排行第二的梦百合25亿之多。而装饰装修行业中金螳螂、江河集团二者营收总和为86.3亿元，是其余11家装企总和的近两倍。由此可见，家居行业的马太效应凸显，越加呈现出强者恒强的趋势。

  从104家上市家居企业来看，营收排行榜前十的企业中，一季度营收50亿元阵营以上的仅有东方雨虹、北新建材两家，都隶属于建材行业。一季度营收40亿元阵营以上的3家中，仅2家隶属于装饰装修行业，可见装修领域的高客单值仍具备很强优势。而顾家家居2024年单季营收总额微超欧派家居，这与2023年全年营收欧派家居高出顾家家居形成反差。

  可喜的是，也有不少企业在差异化布局中迎来属于自身个人的高光时刻，例如营收增长“十强”中，押宝海外业务的中源家居，得益于及时布局跨境电子商务业务的中源家居，2024年一季度实现盈利收入同比增长67.05%的好成绩。匠心家居则以“智造能力持续领先+北美产能快速扩张”的战略实施，取得营收、净利润同比增长分别106.06%、339.52%的佳绩。

  但一季度态势也不容乐观。瑞和股份、杰恩设计、东鹏控股、嘉寓股份都是由盈转亏的代表企业。亏损榜前十包括帝欧家居、广田集团、宝鹰股份、曲美家居、皮阿诺、尚品宅配、箭牌家居、东易日盛、美克家居、红星美凯龙。

  事实上，纵观一季度报显而易见，主战国内市场的公司竞争残酷，现金回流慢、销售费用增长、压货多成为很多一季度“考差”企业的共同特点。以下是13大行业、104家上市公司的营业收入和净利润总榜：

  细分来看，定制家居Q1营收平均增长率约为5.07%，结束了以往2位数高增长态势。9大上市定制企业中，有6家营收同比呈正增长、6家净利润同比呈正增长，总体成绩尚可。其中索菲亚以营收同比增长16.98%，获得营收增长第一。我乐家居则获得净利润同比增长近2倍的好成绩。

  排名上，行业格局继续变化，皮阿诺Q1营收垫底，陷入营、利双降的境地。实现营业总收入1.74亿元，同比下降2.61%，归母净利润-820.01万元，亏损同比扩大112.27%。此外，其销售毛利率同比下降2.65个百分点。

  值得关注的是，相比2023年定制家居行业营收平均增长率仅为0.76%（参照文《13大行业、108家公司！上市家居企业2023年业绩榜全览》），在被称为家居行业淡季的一季度，定制家居行业能取得5.07%的增长，也算得上“开门红”。其中，多品类多渠道发展、精进整家业务、强化经销商业务、发展零售端成目前行业的普遍增长策略。

  一季度，成品家具大佬们交出了一份份高分答卷。11家上市企业，营收平均增长率为15.26%，7家营收同比迅速增长，4家净利润增长。整体看来，成品家具营收迅速增长离不开海外市场的开拓。例如恒林股份深耕欧美等市场，在今年营业收入、净利润均同比大幅度增长，创历史最好水平。

  需要关注的是，将近半数的营收增长企业未能取得净利润的增长，如何有效缩减销售费用、控制原材成本，将会成为这一些企业的重点突破方向。

  2024年一季度“开门红”高收获者非软体家居行业企业莫属。其平均营收增长率14.6%，平均净利润增长超35%，几乎是唯一实现全数企业营收、净利润双增长的行业。从软体家居2023年的一枝独秀到今年一季度的强势霸榜，显而易见，智能、环保科技的进步，有望持续拉动软体家居消费增长、促进企业营收能力的增强，或许，还会成为家居大佬们的兵家必争之地。

  其中，顾家家居一季度营收43.5亿元，稳坐软体家居老大哥的位置；得益于境外智能家居的增长态势，匠心家居营收、净利润同比分别增长30.66%、57.97%；而麒盛科技得益于“舒福德”品牌在国内知名度及影响力的持续提升，以及海外主要客户关系的巩固，在国内外市场的销量均实现稳定增长，一季度净利润同比增长超87.95%。

  一季度陶瓷卫浴行业营收平均同比增长6.77%，智能化卫浴产品成为消费者新偏好，整装卫浴正在成为行业新增长点。

  其中Q1营收TOP1的科达制造，实现盈利收入约25.62亿元，其建筑陶瓷机械业务订单实现大幅度增长，海外订单合计占比超过65%。而覆盖北美头部品牌客户的建霖家居，营收同比增长高达42.68%，排行第一，且其经营活动现金流净额增长至1.08亿元，同比增长147.59%；面对增收却不增利的箭牌家居，公司称净利润下降主要系本期主营业务毛利率下降、长期资产折旧摊销增加和存货跌价损失增加等所致。

  一季度，7家厨电上市企业中，实现盈利收入超10亿的三家企业老板电器、万和电气、华帝股份，营收、净利润均实现双增长。其中表现亮眼的万和电气实现盈利收入同比增长23.53%，净利润同比增长34.69%的好成绩，紧追厨电老大老板电器之后，两者差距缩小。其余包括火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器则呈现营收、净利润双下滑2位数的惨淡业绩。特别是亿田智能整体表现不佳，营收、净利润分别同比下滑44.49%、88.88%。

  长期来看，集成灶可谓韧性十足的品类，其渗透率提升的逻辑和趋势依然保持不变。但行业整体马太效应凸显，头部几乎是“断层”领先，留给末尾逆袭的机会恐越来越小。

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